El delito de uso de información privilegiada en el mercado de valores, especialmente en el derecho penal español (Art. 285 CP)

Abstract

Las operaciones con información privilegiada bursátil, también denominadas insider trading u operaciones, suponen una afectación importante para el correcto funcionamiento del mercado de valores, razón por la cual los ordenamientos jurídicos de muchos países del entorno europeo han establecido la prohibición del uso o suministro de información privilegiada en el mercado bursátil, no sólo en sus disposiciones administrativas, sino también en sus códigos penales. En este sentido, la legislación española describe la conducta típica del insider en el art. 285 CP/1995, estableciendo penas privativas de libertad, privativas de derechos y penas de multa; sin embargo, la compleja estructura típica del delito de iniciados fomenta interesantes problemas de interpretación al momento de aplicar la norma. Así, por ejemplo, pese a que el insider trading es un auténtico delito económico, cuya tipificación está orientada a la protección de un bien jurídico de naturaleza colectiva, la descripción típica exige la obtención de un beneficio o la causación de un perjuicio, lo que ha sido invocado por un importante sector doctrinal para destacar el contenido patrimonial del delito de iniciados. Del mismo modo, el establecimiento de un límite cuantitativo de beneficio-perjuicio en el art. 285 CP ha generado un intenso debate acerca de la naturaleza dogmática de dicho elemento; así mismo, se presentan complejos problemas de interpretación en la aplicación de las conductas típicas, en materia de autoría y participación, momento de la consumación, la concurrencia con otras figuras delictivas como la estafa o la existencia de duplicidad sancionadora, penal y administrativa. Todas estas cuestiones son analizadas y valoradas a lo largo de esta investigación, mediante la exposición sistemática de los distintos elementos que conforman esta compleja figura delictiva.