Stabilization policies in Argentina : an analysis from the perspective of inflation uncertainty
Publisher
Universidad de Alcalá. Instituto Universitario de Análisis Económico y Social
Date
2008Bibliographic citation
Documentos de trabajo. IAES- Instituto Universitario de Análisis Económico y Social, Universidad de Alcalá, N. 4, 2008. ISSN 1139-6148
Keywords
Inflation
Inflation uncertainty
Markov-Switching models
Stabilization
policies
Inflación
Incertidumbre de inflación
Modelos de
Cadenas de Markov
Políticas de Estabilización
Document type
info:eu-repo/semantics/workingPaper
Access rights
info:eu-repo/semantics/openAccess
Abstract
In understanding the Argentinean inflationary experience, one can identify the following
economic causes: (i) the structure of the economy, (ii) the fiscal deficit and (iii) the
specific characteristics of the implemented stabilization programs. From 1948 until 2005,
all administrations had to purse at least one stabilization program.
This paper identifies (i) the timing of the implemented programs, (ii) the main instruments
used to achieve price stability and (iii) the consequences these programs had on the
evolution of inflation uncertainty. The objective is to test whether inflation uncertainty rose
as the inconsistencies of the stabilization programs became apparent and, thus, the
programs came to an end.
The estimation of the unobservable inflation uncertainty is based on running Markov-
Switching Models. This class of models can identify heteroskedastic behaviors as well as
changes of the level of inflation for different states of the economy. In this paper the
monthly inflation level defines the states. The initial success of the different programs
tended to disappear rapidly, therefore reducing the confidence of economic agents. Para comprender la experiencia inflacionista de Argentina pueden identificarse las
siguientes causas económicas (i) la estructura de la economía, (ii) el déficit publico y iii)
las características especificas de los programas de estabilización puestos en
funcionamiento. Desde 1948 hasta 2005 todas las administraciones han implementado al
menos un programa estabilizador.
Este documento identifica (i) la periodificación de los programas ,(ii) los principales
instrumentos utilizados para lograr la estabilidad de precios y (iii) las consecuencias que
estos programas tuvieron sobre la evolución de la incertidumbre de la inflación. El objetivo
principal es comprobar si la incertidumbre de inflación aumenta cuando las inconsistencias
de las políticas aplicadas se hacen evidente y, en consecuencia los programas dejan de ser
efectivos.
La estimación de la incertidumbre de la inflación no observada se basa en un modelo de
cadenas de Markov. Este tipo de modelo puede identificar el comportamiento
heterocedástico así como los cambios en el nivel de inflación para diferentes estados de la
economía. En este documento el nivel de inflación mensual define dichos estados. El éxito
inicial de los diferentes programas tiende a desaparecer rápidamente además de reducir la
confianza de los agentes económicos.
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