Foreign direct investment in the spanish regions: what are the influencing factors?

Abstract

The purpose of this paper is to analyze foreign direct investment (FDI) flows in Spain at regional and sectoral levels over the period 1997-2013. After showing that they are very volatile and highly geographically concentrated, the paper examines their determinants by estimating an FDI equation by GMM and GLS. This is done not only for the whole period and total FDI but also for two sub-periods (pre-crisis and crisis) and main places of origin (Europe and America). The results show that FDI inflows in Spain are mainly determined by market size, the level of human capital in interaction with wages, and the own characteristics of Madrid.

Este trabajo analiza los flujos de inversión extranjera directa (IED) en España desde una perspectiva regional y sectorial durante el periodo 1997-2013. Tras comprobar que estos flujos son muy volátiles y están altamente concentrados por regiones, se examinan sus determinantes a través de la estimación de una ecuación de FDI por GMM y GLS. Este análisis se realiza tanto para el periodo completo y toda la FDI, como para dos sub-periodos (pre-crisis y crisis), así como para las principales áreas de origen (Europa y América). Los resultados indicanque el volumen de IED viene determinado, básicamente, por el tamaño de mercado, el nivel de capital humano en interacción con el salario, y las características propias de Madrid.