Co-movements in terms of trade volatility in land-abundant countries

Abstract

We conjecture that extreme land abundant endowment constitutes a structural restriction driving sectoral specialization and terms of trade volatility. We estimate and compare several volatility indicators for Argentina, Australia and New Zealand in 870-2009 finding co-movements, structural breaks in variability, significant cross correlations between TOT cycles, and in some cases heteroskedasticity. If “first nature” land-abundance is a long-term structural restriction, development policies for this type of economies must balance reductions in TOT volatility through export diversification (ay rising costs) and a combination of efficiency improvements and internal flexibility to manage volatility effects.

Comparamos la volatilidad de los términos de intercambio (TOT) de Argentina, Australia y Nueva Zelanda, conjeturando que su abundancia extrema de tierra determina patrones de volatilidad de TOT comunes. Para 1870-2009 encontramos similar volatilidad y movimientos comunes, indicación indirecta de rigidez asociada a la dotación original relativa que se mantiene históricamente. La política de desarrollo para países con extrema abundancia de tierra debería balancear menor volatilidad de TOT por diversificación de exportaciones, a costros crecientes, con mejoras de eficiencia en sus sectores exportadores y flexibilidad interna para responder a la volatilidad de los precios.